У «Барсы» и «Арсенала» не хватало денег на Гризманна и Пепе. Спас необычный английский стартап
Переворот на рынке спортивного кредитования.
120-миллионный трансфер Гризманна в «Барсу» легко мог не состояться. И дело не в претензиях «Атлетико» – у каталонцев банально не хватало денег. Они обратились в испанские банки за кредитами, но те припомнили задолженность в 600 млн евро на реконструкцию «Камп Ноу» и отказали.
«Барсу» выручила лондонская компания 23 Capital – она оперативно кредитовала каталонцев на 30 млн евро. Эта компания – один из главных теневых игроков на трансферном рынке: только за лето 2019-го они проинвестировали трансферы Жоау Феликса и Николя Пепе, а за несколько лет дали футбольным клубам больше 2 млрд евро.
23 Capital дает деньги в счет нематериальных активов (телеправ, бренда и игроков). Раньше в футболе так никто не делал
23 Capital – мощный стартап из Лондона, который с 2014 года переворачивает рынок спортивного кредитования.
Компания слегка похожа на обычный банк или инвестиционный фонд, но есть важное отличие – она работает только на рынках спорта и музыки.
На стартовой странице сайта 23 Capital написано: «Наша компания – поставщик денег и решений для индустрии спорта и развлечений».
Связь традиционного финансового сектора и спорта во всем: от названия (23 – отсылка к культовому номеру Джордана и Бекхэма) до бэкграунда основателей – исполнительный директор Джейсон Трауб 13 лет работал в кредитном отделе Investec Bank, а основатель компании Стивен Дюваль – в Олимпийском комитете и агентской компании IMG.
Трауб и Дюваль
Идея стартапа возникла у Дюваля еще в универе. Он изучал банковское дело и заметил, что банки дают деньги только под материальные активы, но игнорируют интеллектуальную собственность и потенциальный доход.
Спустя десятилетие Дюваль реализовал новую бизнес-модель – он взял обычную схему кредитования, но слегка ее усовершенствовал.
23 Capital изучает нематериальные активы клуба (стоимость игроков и бренда) и его потенциальную выручку (доходы от телеправ, спонсоров и трансферов – обычно эти выплаты размазаны траншами на несколько лет) и выдает под них займы. В этом главное отличие от традиционных кредиторов, которые учитывают только материальные активы (стадион, база).
Разберем на кейсе «Барсы» и Гризманна.
«Барса» хотела купить форварда за 120 млн евро. Ситуацию осложняли два фактора: «Атлетико» требовал всю сумму сразу, а «Барса» была на мели (клуб мощно потратился на де Йонга; плюс продал нескольких игроков, но деньги за них должны были поступить в конце лета).
Важный момент: каталонцы знали, что глобально деньги – не проблема: в ближайшие месяцы придут доходы от телеправ, Лиги чемпионов и трансферов. Поэтому клуб привлек третью сторону – 23 Capital выдал кредит на 30 млн евро (сумму озвучил инсайдер ВВС Давид Орнштейн, официально ее не разглашали).
Именно этот заем краткосрочный – «Барса» гарантировала возвращение в начале сентября, когда поступят деньги за Малкома и Андре Гомеша (платежи разбиты траншами на несколько лет; неизвестно точно, сколько за каждого, но обычно сумму трансфера делят на число лет в контракте: если руководствоваться этим, то за Малкома прилетает примерно 8 млн, за Гомеша – 5).
Но бывают и долгосрочные кредиты – на срок от года до 8 лет.
Очень похоже на обычный кредит, разница в том, что банк не даст деньги в счет будущих трансферов. Плюсы очевидные: «Барса» платит всю сумму сразу, обе стороны довольны, и трансфер проходит оперативнее. 23 capital зарабатывает на процентах: обычно процентная ставка в районе 8-10%, но иногда бывает существенно выше или ниже (например, «Барса» взяла кредит на несколько месяцев, поэтому для них ставка – 3-4%).
Закрепим еще одним примером. У клуба есть контракт с техническим спонсором, и он получает по 10 млн ежегодно в течение пяти лет. Отличные условия, но клубу внезапно понадобилась вся сумма. Тогда он обращается в 23 Capital – они изучают сделку, признают актив ликвидным и выплачивают клубу разом 50 млн.
Для клуба это возможность сразу получить гарантированные, но размытые на несколько лет деньги.
23 Capital дает деньги миллиардер Джордж Сорос. Инвестировать в футбол стало очень выгодно
За четыре года 23 Capital прокредитовал спортивные клубы на 2 млрд евро. Компания привлекает деньги от разных инвесторов, самый крупный – 89-летний американский миллиардер и филантроп Джордж Сорос. В 2017-м инвестиционный фонд Quantum Partners LP (дочерняя организация его компании Soros Fund Management LLC) инвестировал в 23 Capital 1,7 млрд евро.
Зачем это такому крупному фонду? Дело в том, что инвестировать наконец-то стало выгодно не только в АПЛ, которая была привлекательной еще 10-15 лет назад. Помните недавний кейс Михаила Прохорова и «Бруклин Нетc»? Он купил клуб за $1,13 млрд и продал за рекордные $2,35 млрд. Конечно, NBA растет быстрее, но с футболом похожая ситуация.
Консалтинговое агентство KPMG в своем отчете «Европейская элита-2019» подсчитало, что в 2018-м совокупная стоимость 32 крупнейших футбольных клубов выросла на 9%, а за три последних года – на 35%.
«Сейчас инвестировать в футбольный клуб очень выгодно, – объяснил директор нью-йоркской консалтинговой фирмы O’Melveny Чарльз Бейкер. – CAGR (среднегодовой темп роста – Sports.ru) спортивных активов лучше, чем в любой другой отрасли за последние 5-10 лет».
Чтобы лучше разобраться в финансовых схемах, мы обратились к управляющему директору инвестиционного банка «ВЕСТА» Евгению Егорову. Он рассказал, чем еще английская компания могла заинтересовать фонд Сороса: «23 Capital привлекли фонд Сороса профессионализмом своей команды и возможностью диверсифицировать активы. Возможно, выручка спорта контрциклична и не коррелирует с другими секторами экономики, а это значит, что во времена кризисов из этого сектора не придут проблемы».
Раньше клубы пользовались обычными банками, но они не понимали друг друга. А после краха «Ковентри» банки боятся давать деньги
Сейчас 23 Сapital кредитует футбольные топ-клубы, команды «Формулы-1», «Формулы Е», MotoGP, по крикету и регби.
Компания так шустро выросла из-за хилой конкуренции. Раньше клубы обращались в банки, но традиционные финансовые организации плохо понимают специфику спорта – сотрудничество превращалось в мучение для обеих сторон.
Трауб обожает рассуждать о том, как неуклюже банки работают со спортивными клубами.
«Традиционные кредиторы не понимают спортивный мир, – злорадствует основатель 23 Capital. – Они игнорируют этот сектор, потому что смотрят на EBITDA (чистая прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов и амортизации – Sports.ru) и материальные активы клуба, которые можно продать в случае невозвращения займа. Но сейчас футбол работает по-другому – нематериальные активы ценятся намного больше. Они даже некомпетентны, чтобы оценить игроков – для этого нужны эксперты в английском, итальянском, португальском и других лигах».
Еще Трауб рассказывает о слабой оперативности банков: они тратят несколько месяцев на одобрение кредита, в спрессованных сроках трансферных дедлайнов это невероятно долго. Менеджеры 23 Capital работают намного оперативнее, что идеально иллюстрирует трансфер Гризманна: на изучение активов «Барсы» и одобрение займа ушло всего четыре недели.
В последние годы банки неохотно дают деньги клубам даже под материальные активы: они опасаются, что клуб не сможет погасить долг, а его имущество сложно оценить и продать.
«Они ведут себя осторожно после краха «Ковентри» (в 2013-м в клубе, выступающем в третьем английском дивизионе, ввели внешнее управление из-за долгов – Sports.ru) и нескольких других клубов. Банки с огромным трудом вернули деньги, потому что их активы (обычно это база и стадион) невероятно тяжело оценить», – объяснил Трауб.
Иногда банки отказывают топ-клубам из-за страха репутационных издержек. Если клуб не вернет деньги, то банку придется начать процедуру банкротства – не страшно, если это «Болтон», за который впрягутся только местные. Но банкротство «Барсы» или «Ливерпуля» гарантирует фанатский хейт.
«10 лет назад британский банк RBS одолжил огромную сумму «Ливерпулю», – рассказал Дюван в интервью журналу Всемирной организации интеллектуальной собственности. – Клуб не смог вернуть долг, и у банка возникли проблемы. Банк зависит от лояльности клиентов – конечно, среди них немало болельщиков «Ливерпуля». Поэтому они не рискнули запустить процедуру банкротства».
Это подтверждает Евгений Егоров: «Конечно, у банка возникнут проблемы. Фанатами клуба являются в том числе топ-менеджеры крупных компаний и чиновники высокого ранга. Никто не будет афишировать свой негатив к банку, просто перестанут иметь с ним дело».
23 Сapital выдал займы на 2 миллиарда долларов. Они дали деньги на трансферы Феликса и Николя Пепе и заплатили в счет телеправ «МЮ» и «Бенфики»
Пока схема Трауба работает: за 5 лет 23 Capital кредитовал десятки футбольных фирм. При выборе клуба менеджеры смотрят на ликвидность активов (бренд, игроки и так далее), а не на спортивные успехи. Поэтому «Арсенал» интересен даже после прописки в Лиге Европы, а с «Аталантой» не будут работать и после выхода в ЛЧ.
«Взгляните на «Лидс». В 2001-м они взяли уйму кредитов, чтобы попасть в Лигу чемпионов. Но заняли только пятое место – и это стало началом их конца. Они не получили прибыль, начали тонуть, распродали всех. Банки так и не вернули деньги. Краткосрочный успех значит не так много, как мощность бренда», – объясняет Трауб.
В 23 Capital редко раскрывают детали сделок, но несколько кейсов все же проникли в прессу.
Известно, что компания кредитовала один из английских клубов в счет будущих спонсорских поступлений за нейминг стадиона, а другой британской команде (скорее всего, «МЮ») дала кредит в счет спонсорского соглашения с adidas.
В 2015-м компания провернула сделку с «Бенфикой»: португальцы получили 100 млн евро в счет доходов от телеправ за ближайшие 5 лет. «Благодаря нашим деньгам «Бенфика» погасила несколько кредитов и улучшила бухгалтерский баланс», – объяснил Трауб.
Похожий кредит получил «МЮ» в 2016 году – 23 Capital заплатил англичанам (сумма засекречена) в счет их будущей выручки от продажи телеправ.
Обычно вилка кредитов составляет 5-120 млн евро, но иногда компания выдает совсем крошечные займы. Например, в 2015-м она финансировала австралийский тур «Реала» – клуб обеспечил сделку доходами от поездки.
Летом 2019-го «Арсенал» озадачил фанов математической головоломкой: при трансферном бюджете в 45 млн фунтов куплен Николя Пепе за 80. Быстро стало известно, что форварда помогла купить некая компания, которая работает по точно такой же схеме. Скорее всего, это 23 Сapital.
Похожая ситуация с «Атлетико»: мадридцы хотели купить Феликса как можно раньше и гарантировали кредит будущей продажей Гризманна. Кстати, с этим займом 23 Capital разобрались в рекордно короткий срок – всего за две недели. «Они невероятно выручили нас, – рассказал президент «Атлетико» Энрике Соресо. – Мы обо всем договорились с игроком, но возникли проблемы с поиском нужной суммы».
Звучит впечатляюще, и это только начало – 23 Capital растет мощными темпами. После сделки по Гризманну компания открыла офис в Барселоне (а еще есть в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе), который возглавил экс-директор по маркетингу Nike Джонни Най. Трауб готовит экспансию в новые виды спорта – в планах NFL, NBA и киберспорт. Цель – в ближайшие пять лет довести сумму инвестиций до 20 млрд долларов:
«Мы хотим стать ведущей компанией по финансированию спорта. Для этого мы должны первыми находить точки роста в спортивной индустрии и приходить туда».
Сразу возникает вопрос – может ли аналогичная компания возникнуть на рынке России или СНГ и помогать ЦСКА и «Спартаку» проворачивать топ-трансферы. Похоже, такое произойдет нескоро. Объясняет Евгений Егоров:
«Вряд ли аналогичная компания появится в ближайшие 10 лет. Нашему финансовому сектору нужно пройти еще много ступенек в развитии для того, чтобы появлялись подобные узкоспециализированные фонды. Хотя, возможно, подобное кредитование уже существует как частные непубличные сделки в узком кругу».
Фото: globallookpress.comAFLO/Daisuke Nakashima, HOCH ZWEI, AFLO/Mutsu Kawamori, Fotostand/Racocha, ZUMAPRESS.com/Sydney Low, imago sportfotodienst/Chris Emil Janssen; Gettyimages.ru/Alex Goodlett; 23-cap.com
Дураки, могли бы просто выдавать ипотечные кредиты в России
...В этом главное отличие от традиционных кредиторов, которые учитывают только материальные активы (стадион, база).".
Автор, прежде чем писать про банковскую деятельность, стоит немного разобраться в ней. На самом деле банки очень активно берут в залог будущие поступления по контрактам, договорам и т.д. Данный инструмент называется "залог прав требования". И придуман он точно не английским стартапом в 2014 году.
— Рабинович, скажите, как вам так быстро удалось стать миллионером?
— Никакой тайны нет. Слушайте сюда: когда мы с Сарой приехали в Америку, у нас было всего два цента. Мы купили два грязных яблока, вымыли и продали их за четыре цента. Потом купили на них четыре яблока и продали за восемь центов...
— А потом?
— Потом умерла моя бабушка и оставила нам в наследство два миллиона.
Джейсон Трауб 13 лет работал в кредитном отделе Investec Bank, а основатель компании Стивен Дюваль – в Олимпийском комитете и агентской компании IMG. Это не простые сопляки в штанах-дудочках разливающие смузи.
... за несколько лет дали футбольным клубам больше 2 млрд евро (с) Вопрос в том, как наполнить такую контору деньгами для выдачи кредита.
П.С. Автор, похоже, слабо понимает значение слова "стартап". В 2014-м году это ещё был стартап, но теперь так называть эту компанию бессмысленно.
Судя по схеме ребята заработали на краткосрочном кредите в 30млн всего 100 тысяч. Хватит ли это на страховку? Очень сомневаюсь...
Очень венчурный бизнес. Если, допустим, кто-то получает кредит под будущие доходы, но пролетает мимо ЛЧ? Или ребята опираются на гарантированные доходы в виде контрактов или будущих поступлений? Почему тогда обычные банки не работают? Или просто они рассматривают заявки быстрее, понимая специфику бизнеса, где один неисправный факс ставит всю отрасль на уши?
Если по простому, то вот смотри: скажем, за 5 лет клуб от спонсорских отчислений получит 100 уе.( условных единиц). Это гарантированная часть заработка клуба, которая не зависит от результатов( контракты со спонсорами уже подписаны). При этом, сразу всю сумму тебе никто не выплатит - контракты устроены таким образом, что ежеголно выплачивается какая то часть. Скажем в год тебе выплачивают всего 20 уе.
И вот приходит новый ген менеджер клуба. И у него на усиления есть 20уе. На такие деньги сильно не развернешься, а показать себя ген менеджеру хочется. Тогда он идет в 23 capital и берет кредит в 80уе + проценты под спонсорские выплаты за ближайшие 5 лет. За полученные деньги он набирает игроков. В идеале, с таким усиление клуб должен выиграть кучу трофеев, получить много от призовых отчислений и, через 5 лет, заключить более выгодные спонсорские контракты( скажем не на 100 уе, а на 150 уе)
Но, в реальности, план не срабатывает, игроки дают плохой результат, его увольняют, а на его место приходит другой ген менеджер. Вот только у него в ближайшие лет 10 трасферного бюджета вообще почти не будет( а в ближайшие лет 5 строго 0), потому что клуб закредитован под будущие выплаты спонсоров, а отчислений от призового фонда будет гораздо меньше из-за плохих результатов. А следующие спонсорские контракты будут уже не на 100, а на 80 уе.
Есть ли риск у 23 капитал? Ну они свои деньги получат! Что станет с клубом? Он 10 лет будет в попе, потому что план ген менеджера не сработал.
Надеюсь теперь все понятно. Я старался доступно обьяснить.
Банки не кредитуют клубы, потому что, они некредитоспособны, т.е. убыточны. Если бы это было не так, логотипы всех банков висели бы на футболках всех топ-клубов, а не только Ливера.
Движущая сила футбола это имидж/престиж, и потоки бабла на стадионы, трансферы, спонсорские контракты и пр., поэтому тут одни шейхи, китайцы, агенты, и прочие непрозрачные, но очень мнительные персонажи.
Ребята из статьи оседлали тему короткого ломбардного кредитования, а-ля займ до зарплаты, но легитимность и экономическая целесообразность вызывают вопросы. Я сомневаюсь, что юристы Адидаса легко за 4 недели согласовали, что платежи по их спонсорского контракта будут идти на счета какой-то мутной конторки, скорее всего тут был схематоз, который, конечно, должен привлечь внимание комитета по фэйрплею.. если там не все поголовно фанаты Барселоны:)
P.S Так то повезло болельщикам Спартака, что этот фонд на Российском рынке не работает))
Но помимо этого, есть другие залоги. То есть, не обязательно это должно быть недвижемое имущество.
Вот в случае 23 capital, они дают кредиты под залог, в том числе, как бы будующих рекламных заработков( тебе это может быть сложно сразу понять, но ещё понятней я не способен обьяснить).
То есть, скажем вот ты заключил спонсорский контракт с производителем шампуня на 5 лет. По контракту каждый год он тебе платит 100 тысяч рублей.Итого: 500 тысяч за 5 лет. Правильно?
Но вот у тебя родился ребёнок, и тебе понадобилась машина за 500 тысяч рублей. Ты можешь пойти в банк, взять кредит под залог квартиры и купить машину за 500 тысяч рублей на кредитные деньги. Вот этот момент ты понимаешь? Если да, то тогда давай двигаться дальше!
Вот в моём примере 23 capital выступает своего рода банком, который даёт тебе такой же кредит как банк, но только не под залог квартиры, а под залог будующей прибыли со спонсорского контракта( и не только, но в данном случае мы именно это рассматриваем). То есть, ты приходишь к ним и говоришь: " Вот у меня есть контракт по которому я получу 500 тысяч в ближайшие 5 лет. Но мне деньги нужны прямо сейчас, поэтому давайте я вам все деньги с этого контракта, в течении 5 лет, перенаправлю( + небольшой процент), а вы мне 500 тысяч дадите сразу"
Ну всё. Мне кажется я супер уже подробно обьяснил, как это работает.)) Надеюсь, теперь понятно должно быть)) То есть, кредит им будет с чего отдать, потому что он взят ПОД ЧТО-ТО и это что-то будет забираться в счёт уплаты долга.