«Империя под следствием: как «Манчестер Сити» зарабатывает миллиарды, продаёт дублёров за миллионы и судится с АПЛ»
Прошлым летом, в тёплом послевкусии четвёртого подряд чемпионства в английской Премьер-лиге, «Манчестер Сити» решил особо не суетиться. Пока соперники укрепляли составы, а трансферные траты в лиге напоминали затянувшийся шопинг в день распродаж, действующий чемпион оказался самым экономным из всех. Из 2,4 миллиарда фунтов, потраченных клубами АПЛ, на долю «Сити» пришлось всего-то £23 миллиона — почти скромно, как чашка кофе в дорогом лондонском кафе.
Обновление состава назревало, но спешить было некуда — ещё год можно было пожить на старом фундаменте. Даже переход Хулиана Альвареса в «Атлетико» не сильно омрачил настроение в голубой части Манчестера. Тем более, что с его продажей клуб получил самую крупную сумму трансферного окна во всём мире — £64 миллиона, которая при определённых условиях могла вырасти до £81 миллиона. Словом, не прощание, а почти инвестиция с душой.
А потом пошёл дождь. «Сити», долгое время выглядевший непобедимым под руководством Пепа Гвардиолы, неожиданно посыпался осенью, и к Рождеству болтался на седьмом месте. В обновлённой Лиге чемпионов команда едва не вылетела на старте (но выкрутилась, пусть и с нервами). И, как любой богатый герой, оказавшийся в жизненной яме, клуб пошёл за покупками.
О пользе «шопинг-терапии» для душевного равновесия учёные спорят до сих пор. В одном исследовании Мичиганского университета, опубликованном в конце 2013 года, утверждалось, что покупки помогают справиться с грустью, потому что возвращают ощущение личного контроля над жизнью. Мол, купил — и снова командуешь парадом, хотя бы на кассе.
Правда, исследование не касалось футбольных клубов, так что вопрос, может ли трансфер за £50 миллионов хоть как-то скрасить разгром 1:5 от одного из главных конкурентов, остался без ответа. Но в «Сити» всё же надеялись, что подписание Нико Гонсалеса в последний день зимнего окна хоть немного залечит раны после болезненного вечера на «Эмирейтс».
Зимой «Сити» потратил £183 миллиона — это вторая по величине сумма за всю историю январских трансферов, уступающая только «Челси» двухлетней давности с их £275 миллионами. Причём «Сити» стал единственным клубом, превысившим планку в £100 миллионов, вложив почти втрое больше, чем следующий в списке «Аль-Наср» из Саудовской Аравии (который, к слову, потратился только на Джона Дюрана из «Астон Виллы» — не самый очевидный выбор для галактической империи). Внутри страны «Сити» обеспечил более двух пятых всех трат Премьер-лиги. Ах да, ещё они умудрились подписать с лучшим нападающим планеты контракт на девять с половиной лет — почти как ипотека, только радостнее.
И вот в эпоху финансовых регуляций напрашивается вопрос: как всё это сказалось на финансовом положении клуба? И что вообще происходит с «Сити» в этом сезоне перемен, где, помимо всего прочего, им ещё и юридически приходится бодаться с самой Премьер-лигой?
Как же «Сити» смог позволить себе такие траты этой зимой?
Ну, кроме очевидного ответа «ими владеет эмиратский шейх», всё дело — в годах финансового процветания. Клубные кредитки вряд ли будут заблокированы в ближайшее время — разве что из-за лимита на смех по дороге к банку. А что касается правил прибыли и устойчивости (PSR), то в отличие от времён, когда УЕФА только вводил финансовые ограничения в начале 2010-х, сейчас у «Сити» голова об этом не болит.
Владельцы клуба не вкладывали деньги через выпуск акций с 2021 года, когда был внесён £23-миллионный капитал. Это означает, что клуб может терять максимум £15 миллионов собственных средств за три года — но с текущим уровнем доходов это для «Сити» как потерять мелочь под диваном.
За три года до конца прошлого сезона клуб получил суммарную прибыль до налогообложения в размере £195,9 миллиона. А если учесть разрешённые вычеты — например, инвестиции в инфраструктуру или женский футбол — то позиции по PSR становятся ещё крепче. По подсчётам The Athletic, на момент последней оценки у клуба было около £324 миллионов «запаса прочности» по этим правилам.
Следовательно, и в этом сезоне проблем с соблюдением регламента не предвидится. Финансовые показатели немного просели из-за вылета из Лиги чемпионов, да и внутренняя призовая касса похудеет. Но вполне возможно, что грядущее участие в Клубном чемпионате мира компенсирует эти потери с лихвой. Если только клуб не покажет убыток в £287 миллионов за сезон (спойлер: нет), волноваться по поводу PSR от Премьер-лиги не о чем — даже несмотря на зимнюю расточительность.
Да, £183 миллиона, потраченные на трансферы, скорее всего превратятся в £200 миллионов, если учесть комиссионные агентам и сопутствующие расходы. Но это не значит, что вся сумма сразу ударила по бухгалтерии. Омар Мармуш, Абдукодир Хусанов, Витор Рейс и Нико подписаны на четыре с половиной года, так что в отчётах за сезон 2024/25 появится лишь £22 миллиона дополнительных расходов после амортизации — метода, при котором стоимость игрока размазывается по сроку контракта, как масло по тосту.
Кроме того, в этот же отчётный период попадут и крупные летние продажи клуба. Переход Альвареса в «Атлетико» обеспечил внушительную прибыль — не меньше £45 миллионов, а может и больше. А уходы Жоау Канселу и Лиама Делапа добавили ещё несколько кирпичей в крепость финансовой устойчивости.
Теперь «Сити» также попадает под действие нового правила УЕФА о соотношении затрат на состав, которое ограничивает траты клубов на персонал. Европейская футбольная власть разрешает тратить лишь определённый процент «релевантной выручки» — 90% в прошлом сезоне, 80% в этом и 70% с сезона 2025/26. Но тут есть ключевой момент: прибыль от продажи игроков входит в расчёт этой самой выручки. Так что, хотя маневренность у клуба и снизится, волноваться по-прежнему особенно не о чем.
Что собой представляют недавние финансовые показатели «Манчестер Сити»?
Прошлый сезон стал для «Сити» четвёртым подряд прибыльным годом — и девятым за последние десять лет. Единственный убыток в этом десятилетии пришёлся на 2020-й, когда пандемия COVID-19 привела к внушительным минусам — целых £125 миллионов. Даже с учётом этой просадки, чистая прибыль клуба до налогообложения за последние десять лет составила £126,4 миллиона — вполне себе здоровый баланс, даже по футбольным меркам.
«Сити» — один из самых стабильно прибыльных клубов не только в Англии, но и в мировом футболе. Если отбросить все разовые корректировки вроде списания долгов владельцами, то единственный клуб АПЛ, показавший более высокий совокупный доход за последние десять финансовых периодов — это «Ливерпуль» (£136,2 миллиона). Почётный серебряный призёр по части футбольной экономики.
«Сити» — среди немногих клубов, кому удалось по-настоящему оправиться после пандемии. До прихода COVID-19 английская Премьер-лига жила в целом в плюсе. Но с вирусом прибыли замерли или пошли вниз, а зарплаты и издержки, как назло, продолжили ползти вверх.
Финансовые последствия оказались болезненными: из 80 опубликованных финансовых отчётов клубов АПЛ за сезоны с 2019/20 по 2022/23, лишь 20 были прибыльными. И три из них пришлись на «Сити» — то есть клуб фактически был редкой зелёной галочкой в отчётности, полной красных флажков. Для сравнения: в 2016/17 и 2017/18 все шесть «топ-клубов» АПЛ были в плюсе. После пандемии среди них кроме «Сити» хоть какой-то плюс показал только «Ливерпуль» в 2022 году — и то скромный, всего £7,5 миллиона. Это, конечно, успех, но такой, с которым бухгалтер только грустно кивает.
Впрочем, это впечатляющие цифры, пусть и немного однобокие. Да, «Сити» давно стал прибыльным, но путь к этому был вымощен не самыми скромными тратами. После покупки клуба Abu Dhabi United Group (ADUG) в 2008 году, «Сити» ушёл в глубокий минус: за первые шесть лет владения, ещё до появления какого-либо внутреннего финансового fair play, убытки составили £601 миллион до налогообложения. Чтобы осознать масштаб: суммарный убыток всех остальных клубов Премьер-лиги за те же шесть лет был на £56 миллионов меньше — £545 миллионов. И это ещё без учёта двух «потерянных» сезонов «Портсмута», ушедшего тогда в банкротство и не публиковавшего отчёты. В общем, тратили с размахом, как будто строили клуб на нефтяной скважине.
Эти инвестиции — дело прошлое, но их плоды до сих пор приносят дивиденды. Текущая прибыльность «Сити» напрямую связана с их виртуозным управлением трансферным рынком. В каждый из семи последних прибыльных сезонов клуб фиксировал операционный убыток, который затем успешно перекрывался доходами от продаж игроков. В прошлом сезоне, продав Рияда Мареза, Эмерика Ляпорта, Коула Палмера и целый рой талантливой молодёжи, клуб заработал на трансферах рекордные £139 миллионов. За последние пять лет сумма прибыли от продаж игроков составила £436,8 миллиона — почти как отдельный бизнес внутри футбольного клуба, только с бутсами и агентскими.
Доходы снова выросли — и без требла
Доходы «Манчестер Сити» вновь выросли в прошлом сезоне, достигнув нового клубного рекорда — £715 миллионов. Рост составил всего £2,2 миллиона по сравнению с сезоном 2022/23, но даже такой скромный прирост впечатляет, учитывая, что предыдущий сезон ознаменовался треблом. Эти £715 миллионов позволили «Сити» сохранить второе место в мире по уровню доходов — уступив лишь стремительно разбогатевшему «Реалу», чей финансовый рывок вывел мадридцев на солидные £170 миллионов вперёд от ближайших преследователей.
Во всех трёх ключевых источниках дохода у клуба произошли лишь незначительные изменения: доходы от матчей выросли на 5% до £75,6 миллиона, коммерческие — на 1% до £344,7 миллиона, а доходы от телетрансляций немного просели — на 2%, до £294,7 миллиона. В двух последних категориях «Сити» лидирует внутри Англии, но вот по доходам от матчдей (продажа билетов, день игры и прочее) клуб занимает лишь шестое место в Премьер-лиге.
В самом клубе это считают зоной роста, и именно по этой причине «Сити» активно инвестирует в расширение стадиона «Этихад» и прилегающей территории. По доходам от матчей они отстают от «Манчестер Юнайтед» на £61,5 миллиона, а «Тоттенхэм» присоединился к «Юнайтед», «Арсеналу» и «Ливерпулю» в клубе тех, чьи годовые доходы в этой сфере превышают £100 миллионов.
К слову, рывок «Реала» в доходах во многом связан с реновацией «Сантьяго Бернабеу», и они — не единственные, кто зарабатывает на матчах больше «Сити». По последним данным, даже «Бавария» и «Барселона» (несмотря на резкое сокращение вместимости из-за реконструкции «Камп Ноу») получили больше от матчдей. Завершение работ на «Этихаде» обещает улучшить ситуацию. А пока — абонементы на сезон 2024/25 подорожали в среднем на 5%, продолжая тенденцию последних десяти лет, когда болельщики, видимо, оплачивают не только эмоции, но и кирпичи.
Выход из Лиги чемпионов на стадии четвертьфинала слегка подпортил цифры по телеправам, но £4 миллиона было компенсировано победой на клубном чемпионате мира в декабре 2023 года. А вот в коммерции «Сити» продолжает блистать: £344,7 миллиона — лучший показатель в Англии четвёртый год подряд.
Впрочем, именно коммерческие доходы стали предметом самых горячих споров. Именно они составляют значительную часть из 129 обвинений, предъявленных клубу в продолжающемся судебном разбирательстве с Премьер-лигой. Клуб обвиняют в том, что он якобы маскировал вливания владельца, шейха Мансура, под спонсорские поступления. И это не просто нарушение «правил игры»: речь идёт о возможном искажении отчётности — серьёзное обвинение, учитывая, что аудиторы из BDO LLP год за годом заверяют отчёты клуба без нареканий. Так что обвинить «Сити» в подтасовке цифр — значит предположить, что речь уже не о спорных трактовках, а о целенаправленном нарушении всех возможных границ. В клубе, разумеется, все обвинения отрицают.
Коммерческий рост «Сити» с момента покупки в 2008 году действительно ошеломляет — более чем на 1000%. Да, все топ-клубы за это время выросли, а «Сити» стартовал с довольно низкой базы. Тем не менее, критики отмечают: среди европейских грандов только «Сити» и «ПСЖ» — клубы с государственным бэкграундом — показали такую «иммунную» устойчивость к пандемии. Именно эти два клуба стали единственными, кто с 2008 года нарастил коммерческие доходы на тысячу процентов.
И недооценить влияние этого роста трудно. За последние десять лет «Сити» заработал £2,54 миллиарда на коммерции — уступая внутри страны лишь «Манчестер Юнайтед» с их £2,67 миллиардами. Но отрыв стремительно сокращается: «Сити» ежегодно сокращает разницу примерно на £40 миллионов. Все остальные клубы далеко позади — ближайший преследователь, «Ливерпуль», собрал за это время лишь £1,67 миллиарда. Это серьёзное преимущество, и неудивительно, что конкуренты клуба пристально следят за ходом судебного процесса — с интересом, в котором явно больше делового расчёта, чем простого любопытства.
Сравнение зарплат — и дисбаланс внутри City Football Group
Фонд оплаты труда «Манчестер Сити» в прошлом сезоне немного сократился — на £10,3 миллиона, то есть на 2%, составив £412,6 миллиона. Это снижение не стало сюрпризом: в предыдущей отчётности были учтены бонусы за исторический требл. Правда, многие ожидали, что в сезоне 2023/24 сокращение будет куда ощутимее — но, похоже, премии любят задерживаться.
Немногие клубы раскрывают, какая часть зарплат идёт именно на игроков. «Сити» здесь не исключение, но в отчёте УЕФА 2024 года мелькнула интересная цифра (сейчас, кстати, та страница из документа почему-то исчезла с сайта — почему именно, можно только гадать). Согласно этому отчёту, в сезоне 2022/23 клуб потратил €389 миллионов (£338 млн или $430 млн) на зарплаты футболистам — это 80% общего фонда. Если ту же пропорцию применить к сезону 2023/24, то получается, что на игроков пришлось около £330 миллионов.
Любопытное расхождение появилось и в другом документе УЕФА — свежем отчёте о финансовом ландшафте европейского футбола. В нём зарплаты «Сити» оказались вторыми по величине в Европе — €554 миллиона, уступая только «Пари Сен-Жермен». По курсу УЕФА это £475,8 миллиона — на £63,2 миллиона больше, чем указано в официальной отчётности клуба. То есть, если верить этим цифрам, футбол в Манчестере оказался дороже, чем признаётся в бухгалтерии.
Разница объясняется методикой отчётности. УЕФА использует так называемый «периметр футбольной деятельности» — то есть требует учитывать любые расходы, связанные с футболом, даже если они проходят через другие юридические лица, входящие в структуру клуба. В свою очередь, в официальной финансовой отчётности клуба учитываются только расходы самого «Сити», без учёта других связанных организаций, пусть даже они фактически занимаются футболом. Поэтому для УЕФА «Сити» рисует одну зарплатную картину, а для аудиторов — другую. Всё по правилам, просто разные правила.
Скорее всего, речь идёт о компаниях внутри City Football Group — материнской структуры, курирующей клубы по всему миру. И вот здесь-то и начинается контраст: если сам «Сити» стабильно прибылен, то CFG в целом приносит солидные убытки. Данные о зарплатах, предоставленные УЕФА, лишь подтверждают: то, что отражается в отчётах клубов, может быть только частью всей картины, причём далеко не самой яркой.
Тем не менее, даже по «скромной» клубной версии, «Сити» снова оказался самым щедрым работодателем в Премьер-лиге — как и в четырёх из последних пяти сезонов. Прошлый год стал для клуба вторым подряд, когда зарплатный фонд превысил £400 миллионов. До этого такое удавалось только одному английскому клубу — «Челси», чей показатель в £404 миллиона в 2023 году включал, правда, около £45 миллионов, ушедших на прощание с тренерами. «Сити» платит щедро, но и отдача у него соответствующая — как на табло, так и в турнирных таблицах.
При этом нельзя сказать, что клуб тратит без оглядки. Отношение зарплат к доходам в прошлом сезоне составило 58% — показатель, вокруг которого «Сити» стабильно держится уже почти десятилетие. Это далеко от запредельных расходов, которые демонстрируют некоторые европейские гиганты. Для сравнения: даже без Месси и Неймара, «ПСЖ» потратил на зарплаты около £565 миллионов в 2023/24 — похоже, в Париже умеют платить щедро за бренд, если не за характер.
Аргумент Пепа о «чистой» трансферной трате
Во время недавнего спада в игре Пеп Гвардиола активно поднимал тему сравнительно низких чистых трансферных расходов «Сити». И если заглянуть в бухгалтерские книги за последние пять лет, его логика вполне прослеживается: с 2020 по 2024 год клуб потратил £970,3 миллиона на новых игроков и выручил £570,5 миллиона с продаж. Итоговая чистая трата — £399,9 миллиона. Это только шестой результат в Англии, позади таких расточителей, как «Челси» (£833,6 млн за 2019–2023), «Арсенал» (£776,5 млн, 2020–24), «Манчестер Юнайтед» (£713,1 млн, 2020–24), «Ньюкасл» (£492,2 млн, 2020–24) и даже «Тоттенхэм» (£468,6 млн, 2019–23).
Почему же Пеп делает акцент именно на net spend? Потому что на этом фоне его достижения в «Сити» выглядят особенно внушительно. Однако такая метрика не учитывает реальную общую нагрузку на финансы клуба. Во-первых, связь между трансферными расходами и успехом на поле далеко не прямая (исторически лучше всего коррелировали именно зарплаты). А во-вторых, низкий net spend может означать, что клубу пришлось расставаться со звёздами и искать скрытые таланты подешевле — но это явно не история «Сити». Потраченные £970,3 млн уступают лишь размахам «Челси» и, чуть менее заметно, «Арсенала» (£991,7 млн).
Где же «Сити» действительно сыграл в долгую и выиграл — так это в плоды своей академии, заложенной более десяти лет назад. Ультрасовременные условия для молодёжи стали важнейшим элементом стратегии владельцев по превращению клуба в одну из лучших футбольных машин планеты. И теперь это приносит не только имиджевые, но и весьма осязаемые финансовые дивиденды.
За последние шесть лет шесть игроков — Тэйлор Харвуд-Беллис, Ромео Лавиа, Джеймс Траффорд, Дуглас Луис, Гэвин Базуну и Карлос Форбс — ушли из «Сити», не сыграв за клуб в Премьер-лиге ни одной минуты, но принесли в кассу £99 миллионов. И это ещё без учёта возможных отступных и процентов от перепродаж, которые уже начали поступать.
Прибавьте сюда £40 миллионов за Коула Палмера от «Челси», £15 миллионов от «Ипсвича» за Лиама Делапа и £10,5 миллионов от «Саутгемптона» за Ши Чарльза — и получится более £150 миллионов за девятерых игроков, чей суммарный опыт в Премьер-лиге в составе «Сити» с натяжкой набирает на шесть полноценных матчей. Бизнес? Ещё какой.
Парадоксально, но именно продажа Палмера многие болельщики теперь называют поспешной — хотя Пеп вряд ли считал его незаменимым. Одна из самых больших финансовых побед «Сити» — это умение зарабатывать серьёзные деньги на игроках, которые толком не играли за клуб. Прямая передача с академии на банковский счёт.
Конвейер молодых талантов «Сити» давно вызывает зависть у других клубов, и многие уже пытаются повторить их модель. Но об этом важно помнить, когда обсуждается net spend: трансферная статистика — не зеркало будущего успеха (что подтверждает хотя бы соседский «Юнайтед»), но логика подсказывает: чем дороже состав, тем выше потенциал. По данным на конец июня, стоимость состава «Сити» — £1,11 миллиарда, второй показатель в Европе после всё тех же «Челси» (£1,42 миллиарда). Так что как ни считай, но у Пепа под рукой — одна из самых дорогих футбольных коллекций в мире.
Судебное дело и что ждёт дальше
За исключением «ковидного» сезона 2019/20, доходы «Манчестер Сити» росли каждый год с момента прихода новых владельцев в 2008 году. Но в этом сезоне эта стабильная восходящая кривая может дать сбой. После вылета из Лиги чемпионов ещё до стадии 1/8 финала и с пятым подряд титулом в Премьер-лиге, который теперь уже точно не случится, доходы от телетрансляций, скорее всего, упадут.
Внутри страны действующие чемпионы в прошлом сезоне получили £175,9 миллиона распределений от Премьер-лиги — цифра, которую будет сложно повторить. Сейчас «Сити» занимает пятое место, что сулит сокращение бонусных выплат примерно на £12 миллионов. Кроме того, по состоянию на 28 апреля клуб участвовал в 23 матчах, показанных в прямом эфире. С оставшимися четырьмя матчами они не догонят прошлогодние 28, а значит и этот источник принесёт меньше — напомним, каждый показ по ТВ приносит клубу чуть меньше миллиона фунтов.
В Европе клуб заработал €122 миллиона за выход в четвертьфинал ЛЧ-2023/24. Но теперь, несмотря на расширенный и более прибыльный формат турнира, прогнозируемый доход — всего €75 миллионов. Это будет самый низкий показатель «Сити» в еврокубках за последние семь лет. Команда выиграла лишь два из восьми матчей лиговой стадии, уступив трижды — контраст с прошлым годом, когда они прошли групповой этап с шестью победами и вылетели только во втором раунде на «Реале».
Тем не менее, снижение доходов — не приговор. Коммерческие поступления «Сити» продолжают расти, и падение по ТВ может компенсировать участие в обновлённом Клубном чемпионате мира. Турнир пересекает границу финансового года, но по оценкам, только за участие клуб может заработать £46 миллионов, а в случае победы — до £77 миллионов. Новый формат FIFA вполне может залатать дыры от неудач на других фронтах.
Тем временем всё больше внимания приковано к судьбе громкого судебного дела «Сити» с Премьер-лигой. Подозрения, обвинения, домыслы — всё это продолжает окутывать финансовые отчёты клуба плотным туманом.
Например, в недавнем отчёте УЕФА о финансах и инвестициях содержалось примечание по доходам от продажи экипировки и мерча — мол, это можно считать неким индикатором глобальной фан-базы клуба. Там же подчёркивалось, что среди 20 клубов с наибольшими доходами от мерча, у «Сити» этот сегмент составил самую низкую долю от общего дохода.
Правда, сам УЕФА не уточнил, рассматривались ли показатели клубов на «грязной» или «чистой» основе. Один из осведомлённых источников — на условиях анонимности — объяснил, что такой низкий рейтинг «Сити» связан с особенностями отчётности: клуб аутсорсит мерчендайзинг компании stichd, которая входит в группу PUMA, и потому доходы учитываются на нетто-основе. Если бы у всех клубов была одинаковая методика, говорят источники, позиция «Сити» в рейтинге была бы выше.
А вот президент Ла Лиги Хавьер Тебас, как всегда, предпочёл без обиняков. На саммите Business of Football он обвинил «Сити» в сокрытии расходов через аффилированные компании и заявил, что Ла Лига подала на клуб жалобу в Еврокомиссию в июле 2023 года.
«Меня не волнуют активы под управлением. Меня волнуют те компании вне City Football Group, через которые они гоняют расходы», — заявил Тебас.
«У них есть скаутская компания, маркетинговая компания — именно туда утекают высокие траты. Они выставляют счёт ‘Сити’ по заниженной стоимости. В итоге у клуба расходы ниже, чем были бы без этого хитрого круга».
«Всё, о чём они думают, — как обойти правила. Мы предоставили Евросоюзу факты и цифры».
«Сити» отказался комментировать.
Что до самой City Football Group (CFG), то цифры говорят о следующем: «Сити» приносит львиную долю доходов всей группы, при этом затраты клуба занимают меньшую долю. И клуб, и холдинг ежегодно проходят аудит и получают «чистые» заключения — бумаги у них, как правило, в порядке.
Некоторые аналитики рассматривали скромные траты клуба прошлым летом как признак того, что в «Сити» понимают: судебное решение может быть неблагоприятным. Но зима полностью опровергла эту гипотезу. Да и многомиллионные вложения в расширение стадиона говорят сами за себя: на конец июня 2024 года в балансе числились £73,8 миллиона в незавершённом строительстве, плюс ещё £169,3 миллиона контрактных обязательств по инфраструктуре. В сумме проект оценивается в около £300 миллионов. Если это поза уверенности перед приговором суда — то поза эта выполнена на все 10 из 10.
Эти вложения не повлияют на PSR-показатели — по крайней мере, пока работы не завершены и не начнётся их амортизация. А вот то, что действительно сразу попадает в расчёты — амортизация трансферов, зарплаты, включая новенький контракт Холанда — всё равно не ведёт клуб к нарушению правил.
А вот спрогнозировать финансовые последствия судебного исхода — куда сложнее. Если «Сити» выиграет дело — восхождение продолжится. Если проиграет — последствия могут быть самыми разными.
«Манчестер Сити» вот уже полтора десятилетия остаётся одним из самых интригующих футбольных клубов — и, судя по всему, эта история далека от финала.
Оригинал статьи - https://www.nytimes.com/athletic/6115037/2025/03/19/the-bookkeeper-manchester-city-financial-analysis/
Только зачем вы берёте заголовок в кавычки? Вы же цитирует весь текст, не только его, а в конце ставите сноску об этом. Достаточно)