Прибыль «Челси»-2012, первый взгляд
Для начала представлю сухие цифры. Чистая прибыль до налогов – 1,4 млн фунтов(2011: -67,7 млн). Оборот – 255,7 млн фунтов(2011: 222,3 млн). Прибыль с продажи игроков – 28.8 млн(2011: 18,4 млн). 166,6 млн долгов, которые держала аффилированная компания(а именно Fordstam Limited), принадлежащая Абрамовичу, списаны, чтобы улучшить балансовый отчет. Челси теперь без долга.
Что касается анализа данных. Увы, но Челси в отличие от публичных клубов или просто открытых ведет дела довольно «близко к груди», то есть представляет очень небольшую информацию. Нужно будет ждать, когда отчет будет отправлен государственному регистратору. Пока я постараюсь ответить на основные импровизированные вопросы, которые возникают у болельщика.
Это все финансовый трюк? Может, Челси удалось показать прибыль лишь за счет списания долгов?
Нет. Хотя списание долгов на сумму в 166,6 млн означает, что текущий долг за 2012-й вырос у Челси на 72,6 млн, так как в 2011-м этот долг у Челси был в районе 94 млн, в 2010-м 25 млн. Это все относится к предыдущим дефицитам, так что хотя Челси, как видно, все равно очень и очень сильно выиграл от богатого хозяина, в этом финансовом году клуб проделал отличную работу и вышел в плюс. Эти списания долгов отразятся на балансовом отчете(активы и долги), но они никак не фигурируют в отчете финансовом (о прибылях, убытках), поэтому предположение, что Челси показал прибыль за счет этого списания – в корне неверные.
Каким образом может быть прибыль от трансферов, Челси ведь столько тратит?
В очередной раз я указываю на свою заметку про то, как учитываются трансферы(я ее для этого и писал):
http://www.sports.ru/tribuna/blogs/footballfinances/380644.html
Вкратце, траты – размазываются на несколько лет(если игрок стоит 40 млн и подписывает контракт на 4 года, то Челси за него платит 10 млн в год в течение 4-х лет), а доход учитывается сразу. Прибыль от продажи определяется как «полученные деньги – балансовая стоимость», то есть цифра в 28,8 млн – это именно прибыль с продаж траты тут не учитываются совсем. Они учитываются в расходах, как амортизация. Данный отчет за 2012й год учитывает трансферное лето 2010-2011 и зиму-2012. Поэтому всех покупок на сумму предположительно около 90 млн фунтов в этом отчете не будет. Покупки Маты, Торреса, Луиза и Ко – уже включены. В прошлом отчете(2011) в пункте «будущих событий» Челси говорил о приобретении 9 футболистов за 64,7 млн и продаже игроков на сумму в 25,6 млн. В итоге продали игроков на 28,8 млн. В эту сумму также могут входить отчисления за аренды, перепродажа игроков, которые когда-то выступали за Челси, тоже может приносить деньги(sell on clause). В 2011 это принесло «ноль», а в 2010 - 1 млн. Плюс в этой статье Челси еще учитывает дополнительные суммы с прошлых трансферов, если выполняются «бонусные условия» (вроде 10 голов за клуб). Также стоит помнить, что игроки до 23 лет в другой клуб в Англии перейти бесплатно не могут, даже после истечения контракта, если уходят как свободные агенты. Какие-то деньги, обычно, небольшие, там 500k и тп, за них должны быть уплачены(«за тренировку футболиста»). Возможен вариант, что цифра в 28,8 несколько улучшена искусственно за счет части исключительных списаний на сумму 7,4 млн в 2011. Эти списания касались именно пересмотра балансовой стоимости игроков, а поскольку прибыль с трансферов считается с вычитанием балансовой стоимости, то такой механизм мог быть использован, чтобы в 2011-м убытки были больше, а 2012-м больше уже была прибыль. Так ли это даже из полного отчета Челси сказать будет невозможно, потому что они не представляют полную расшифровку, только подробные сведения по общим статьям.
Можно ли говорить о том, что Челси был прибыльным на трансферном рынке?
Нет. Совершенно точно от торговли игроками они понесли убыток, как впрочем и все почти топ-клубы. Чистую прибыль от торговли игроков можно считать как «прибыль с продаж»(28,8) – годовая амортизация, которая в 2011м была 39,7 и наверняка подросла за 2012-й год.
Если это прибыль «до налогов», значит ли это, что Челси не платил налоги?
Нет. Приписка «до налогов» не должна никого смущать, так как не включены лишь корпоративные налоги, которые обычно очень низкие, особенно для убыточных футбольных клубов. Основные налоги, которые платят фк, это социальные обеспечение или налоги на доходы своих работников и прочие соц страховки. Все эти налоги включены в расходы по статьи «траты на персонал» (зарплатная ведомость).
Челси просто победили в ЛЧ. Этим все и объясняется.
Нет. Безусловно, победа в ЛЧ помогла, но она дала всего примерно + 12 млн роста из ~33 млн роста выручки(оборота). Плюс не нужно забывать про бонусы, которые выплачивались игрокам (их очень многие забывают учитывать в своих расчетах) за победу в турнире, поэтому за счет победы в ЛЧ вырос не только оборот, но и расходы на зарплату. Можно предположить, что выигрыш ЛЧ в реальности добавил Челси, может быть, в районе 4-5 млн всего из их роста прибыльности. А может и меньше, так «в среднем по больнице» около 20% зарплатной ведомости в клубах зависит от результата. У Челси зарплатная ведомость была 168 млн, то есть 33,5 млн в ней – вариабельный компонент(по предположению).
Как можно из 68 млн убытков перейти к прибыли? Это невозможно!
Не исключено, что Челси использовал ряд хитрых бухгалтерских техник, но серьезно картину они бы не изменили. Стоит помнить, что из 68 млн убытков 42 млн пришлись на исключительные траты(компенсации разные), которые, очевидно, не могли быть такими высокими в этом году, хотя интересно сколько Челси заплатил за разрыв контракта с АВБ и учел ли этот момент в отчете за 2012-й. В итоге, мы получаем 26 млн регулярных убытков, которые вполне могли быть компенсированы ростом оборота(на 33 млн). Плюс около 10 млн Челси дополнительно получили за счет трансферов.
Значит ли это, что теперь Челси будет все хорошо финансово?
Нет, хотя новость крайне позитивная для их фанатов. С одной стороны в 2013 Челси придется учитывать большие трансферные траты лета 2012, с другой уход Дрогба, Босингвы и тп должен положительно повлиять на зарплатную ведомость. Также клуб наверняка не сообщит существенной прибыли с продаж игроков, она будет в районе 1 млн, может быть. Из-за того, что единственная крупная продажа Мейрелеш был куплен в 2011-м и имеет высокую «балансовую стоимость», примерно 9 млн фунтов(12-3), которая должна вычитаться из дохода с его трансфера. То есть, убытки в 2013-м крайне вероятны, и скорее всего они будут более 15 млн. Однако, Челси находится в отличной позиции, чтобы вписаться в ФФП УЕФА. Это, пожалуй, главный вывод, который можно сделать по скромным данным, что представил Челси.
Можете задавать вопросы в комментариях))
Фото - Daily Mail.
будет ли взгляд-два?
можно ссылку на финотчетность синих?
Ок. Можно будет это оставить для дальнейшего «разбора» - когда появится сама отчетность. Правда, сейчас точно нельзя сказать, как был конвертирован долг - например, через акции с преимущественным правом или, как это делалась до этого, через эмиссионный доход.
Но, все же - это немаловажный повод (а для меня он гораздо важнее, чем полученная символическая прибыль) задуматься об управлении финансами в клубе, который все еще достаточно зыбок отдельно от возможностей «докапитализации» актива со стороны мажоритария.
И, если сравнивать с тем же «Арсеналом», долг (облигационные выпуски) которого обеспечен нераспределенной прибылью (важнейшем показателе акционерного капитала клуба) и наличными на депозитах, с «Юнайтед» - оставшийся объем выпусков облигаций обеспечен активами и наличными, то как быть с «Челси», где активы клуба практически в 2,5 раза меньше (по стоимости учета), чем внутрикорпоративный долг перед Абрамовичем?
И самый главный вопрос: почему клуб так и не научился зарабатывать и так много и не очень разумно тратит, если «Юнайтед», проводя активное второе межсезонье на трансферном рынке (в сопоставимых цифрах с «Челси»), обеспечивает эти затраты, не забывая обслуживать долг, из своего cash-flow (разве кто-то вспомнил до IPO про так и не использованный револьверный кредит от J.P. Morgan), оставляя каждый период положительный результат в наличных, а «Челси» - «закрвает» затраты из своего cash-flow возмещением со стороны владельца клуба?
Вопросы, даже несмотря на положительный финансовый результат, остаются нерешенными уже который год.
Но формально действительно долги были переведены в акции клуба.
Возможно, было бы более корректней говорить не о списании долга как таковом, а об изменении в структуре баланса.
Скорее, с учетом внутрикорпоративных транзакций, изменения коснулись пассивов клуба и схемы «долг - дополнительный акционерный капитал».
В свою очередь, перевод долга из внешнего во внутренний, с учётом того, что «кредитор» не изменился и остался прежним, на мой взгляд, не окажет хоть сколько-нибудь значимого влияния на текущую и будущую деятельность клуба.
я полистаю, сверю с конспектами по бухгалтерии и потом напишу свое резюме
http://www.sendspace.com/file/z8mftq
http://www.sports.ru/tribuna/blogs/footballfinances/380644.html
5.5 года у него контракт, амортизация - 9,1 млн в год.
____________
1. «чот не понял, если покупка и оплата игрока растягивается на года, почему продажа игрока точно так же не растягивается? к примеру, мейрелеш.»
Это стандартная практика финансового учета. Подобная система позволяет более разумно учитывать инвестиции. Доход не размазывается, потому что это деньги, а не активы, с ними незачем проводить всякие манипуляции.
2. «и бонусы лч учитывают доп.бонусы от телеканалов? не может ли так быть, что телевизионными плюсиками челси погасил те же премиальные маты и ко?»
ТВ-деньги я учел(прибыль от ЛЧ - это призовые + ТВ-пул). Я даже учел деньги с продажи билетов на матч полуфинала(предположительно 3 млн; домашний матч в среднем Челси 2.5 приносит). Не учел только финал(прибыль с продажи билетов), но я не уверен, сколько там, ну явно не больше 0.5-1 млн, по идее. Так что нет, скорее всего, призовые съедают часть из этих +12-13 млн.
3. ФФП и Челси.
Ну как видно по этим счетам, Челси вполне ФФП может соответствовать. Тут еще штука в том, что этого года хватит, чтобы нормально вписаться в нормы убыточности за 2012 и 2013й год, а с 2014ого начинается новая ТВ-сделка английских клубов, то есть, если Челси потерпит убыток около 15-20 млн фунтов в 2013-м, если они несильно повысят зарплаты в 2014-м, то уверенно впишутся и более жесткие рамки. Плюс, конечно, работа по наращиванию спонсорских контракт идет.
и бонусы лч учитывают доп.бонусы от телеканалов? не может ли так быть, что телевизионными плюсиками челси погасил те же премиальные маты и ко?
на самом деле очень любопытно как романаркадьич будет подводить под ффп британскую фирму. российский опыт подсобит или новые ходы нужны будут.
ПыСы на сколько лет подписали контракт торесу? так, для себя, чтоб знать, на сколько в минус пенсов загнал.
Но вот этот год, 2012-й они закончили в плюсе по текущим операциям. То есть, их текущие учитываемые доходы были выше их текущих учитываемых расходов. Так что «списание» этого долга никак не повлияло на их текущую прибыльность.
При этом, нужно понимать, что, в частности, за счет амортизации прошлые траты учитываются в результатах текущего года, а, значит, нельзя говорить о том, что Челси, допустим, понакупил игроков на 100 млн в прошлые два года за счет долга Абрамовичу, в этом году долг как бы «простили», игроки остались - отсюда и прибыль. НЕТ. Это так не работает.
У Челси долгое время были большие убытки, которые финансировались(покрывались) Абрамовичем. Делалось это таким образом компания-владелец «ФК Челси»(Chelsea FC plc), а именно Fordstam ltd(принадлежит Абрамовичу, понятно), давала Челси беспроцентные внутрикорпоративные займы, которые записывались как «долги». Причем эти долги шли на очень «быстро сгорающие» активы(игроки, зарплата), в отличие от Арсенала, например, который на долги «купил» стадион(материальный актив). Потом, чтобы «улучшить» ситуацию «на бумаге», формально Абрамович решил, условно говоря, переписать эти долги как «инвестиции», то есть конвертировать их в акционерный капитал. При этом, долги Абрамовичу все равно «висят», просто уже не в Chelsea FC plc, а в главной компании - Fordstam ltd.
В результате, мы имеем ситуацию, что в Челси почти нет внешнего долга и долга, за который нужно было бы платить проценты. Однако, у Челси очень большие долги перед владельцем и если он захочет уйти, то Челси по ним просто не расплатиться, потому что их капитал, их активы в несколько раз меньше.