Кто владеет «Юнайтед»? Часть вторая. Джордж Сорос

Продолжаем рассказывать о людях, владеющих «Манчестер Юнайтед». Сегодня речь о Джордже Соросе.

• Переведено, адаптировано и рассчитано специально для проекта Сarrick.ru

• Указанные в скобках слова, выражения и понятия в самом тексте – авторские, направлены для его лучшего восприятия

• Источник: BBC

Миллиардер и инвестор Джордж Сорос приобрел долю в уставном капитале (далее – УК) футбольного клуба «Манчестер Юнайтед», исходя из данных раскрытия информации в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (далее – КЦББ).

Инвестиционный фонд Сороса купил 7,85% обыкновенных акций класса «A» клуба (около 3,1 млн. штук)? что соответствует доле в 1,9% в УК всего клуба и оценивается в 40,7 млн. долларов по цене закрытия понедельника.

Обращение обыкновенных акций на американском фондовом рынке началось чуть ранее в этом месяце (при цене размещения - 14 долл. за штуку), сделав «Юнайтед» одним из крупнейших спортивных клубов в мире с оценкой стоимости более чем 2,3 млрд. долларов. Однако со времени листинга 10 августа их цена снизилась (в общей сложности) на 6,7%.

Около половины из 233 млн. долларов, которые клуб получил после начала обращения акций, пошло на уменьшение долговых обязательств, составляющих чуть более 417 млн. фунтов, другая же часть – непосредственно Глейзерам.

Контроль над клубом осуществляется ими через владение обыкновенными акциями класса «B», обладающих отношением 10 к 1 (по количеству голосов) в сравнении с обыкновенными акциями класса «A», часть которых была продана на фондовом рынке и долю, в которых и приобрел инвестиционный фонд Сороса.

Это подразумевает, что он, также как и его фонд, не обладают каким-то значимым количеством голосов и не могут рассчитывать на распределение чистой прибыли клуба, так как «Юнайтед» не выплачивает своим акционерам дивидендов.

Футбольные инвестиции

82-летний инвестор, который управляет активами в 25 млрд. долларов через свою инвестиционную компанию Soros Fund Management LLC, уже рассматривал другие футбольные клубы как выгодные для себя инвестиции.

В 2008 году он обсуждал выкуп итальянской «Ромы», но принял отрицательное решение из-за проблем с долговыми обязательствами клуба.

Вероятно, его внимание к «Юнайтед» было привлечено увеличением получаемого дохода от сделок по продаже медиа-прав команды.

«Это могло стать "игрой" Сороса на усилении бренда "Манчестер Юнайтед" и растущих (продажах) медиа-прав английской Премьер-лиги», - говорит Филип Холл, партнер инвестиционного банка Inner Circle Sports, сфокусированного на спортивной индустрии.

«(Продажа) прав на внутреннем рынке должна возрасти на 70% с сезона 2013-2014 гг. Также очень сильное увеличение ожидается и в продаже зарубежных медиа-прав, определение стоимости которых должно произойти в конце октября или начале ноября», - добавляет он.

Ричард Хантер, руководитель отдела по торговле ценными бумагами финансовой компании Hargreaves Lansdown, рассказал BBC, что Сорос инвестирует в способность «Юнайтед» стать «машиной по мерчандайзингу» через количество болельщиков клуба  по всему миру, оцениваемое в пределах 700 млн. человек.

Другим фактором, повлиявшим на решение Сороса, могла стать растущая популярность футбола в США, которой дало импульс завоевание «золотых» медалей женской национальной футбольной командой на Олимпийских Играх.

«Учитывая, какой еще долгий путь предстоит пройти (футболу) за тремя главными видами спорта в США – американскому футболу, бейсболу и баскетболу, – я могу только представить его притягательность для него», - говорит Хантер.

«Но футбольные клубы в основном известны с точки зрения трудности совершаемых инвестиций», – продолжает он. «В конечном счете, несмотря на то, что "Юнайтед" обладает значительными достижениями, судьба команды очень сильно связана с их (будущим) успехом на футбольном поле. Предельно ясно, что если клуб проведет несколько плохих сезонов, это начнет отражаться в снижении их доходов. Все это – высоко-рисковая инвестиционная стратегия».

Сорос стал известен в 1992 году, когда успешно занял сторону против британского фунта, рассчитывая на его девальвацию, что принесло ему около 1 млрд. долларов дохода в арбитражном результате и дало прозвище: «Человек, который сломал Банк Англии».

Анализ изменений во владении обыкновенными акциями класса «A» Manchester United plc (далее – MU plc) со стороны инвестиционной управляющей компании Soros Fund Management LLC (далее – SFM LLC) и влияние этих изменений на доли в уставном капитале клуба и рыночной стоимости в инвестиционном портфеле компании, а также суммарного дохода в арбитражном результате от их продажи.

В отличие от долгосрочной инвестиционной стратегии Рона Барона, о котором я рассказывал впервой части серии, Джордж Сорос придерживался краткосрочной стратегии владения акциями MU plc - с четвертого квартала 2012 года и по третий квартал 2014 года (включительно) компания SFM LLC продала на фондовом рынке все принадлежащие ей обыкновенные акции класса «A» клуба.

Эта краткосрочная инвестиционная стратегия позволила ему:

• В период чуть более 1,5 месяцев после проведения IPO MU plc и снижения рыночной цены этих акций – увеличить долю в их общем количестве (с 7,85% до 8,9%) и в общем количестве голосующих акций (с 0,24% до 0,28%) MU plc., став основным миноритарным акционером клуба;

• Дождавшись периода окончания запрета перепродажи акций MU plc (исходя из подписанного look-up соглашения между клубом, членами совета директоров, менеджментом, акционерами, продающими свою долю и андеррайтерами), который составил 180 дней со дня раскрытия проспекта эмиссии акций в соответствии с правилами КЦББ, роста рыночной цены и общего уверенного роста фондового рынка США, увеличить нереализованный результат по справедливой рыночной стоимости акций MU plc во владении и его долю в общем инвестиционном портфеле;

• получить суммарный доход в арбитражном результате от их продажи в сумме 9,69 млн. долларов (исходя из расчета по средневзвешенной рыночной цене акций и без учета комиссий и других издержек).

Джордж Сорос еще раз показал всем, что даже акции (такие, как обыкновенные акции класса «A» MU plc), торгующиеся на фондовом рынке в узком ценовом диапазоне и имеющие - с точки зрения корпоративного управления и дивидендной политики - внутренние ограничения для их владения, обладают для инвесторов финансовой полезностью.

Мы в социальных сетях: