Что будет с Манчестер Юнайтед
Представители клуба Манчестер Юнайтед выступили с официальной информацией, что 100% акций клуба по-прежнему находятся в руках семейства Глейзеров.
Этим самым опровергалась информация о выплате личного долга Глейзеров в размере £220 млн. (PIK) американским хеджинговым фондам из денег, полученных в виде предоплаты за клуб.
Но в прессе все настойчивее слухи об интересе Qatar Holdings LLC к покупке МЮ за £1,6 млрд. Глейзеры их не подтверждают.
И вот вероятно в пятницу что-то может проясниться. Именно в этот день клуб будет публично отчитываться о финансовых итогах деятельности на 31 декабря 2010 года. Это обязательная информация для держателей облигаций клуба.
По мнению The Telegraph, именно в этот удачный момент Глейзеры окончательно прояснят ситуацию с катарцами и их деньгами.
Если сделка состоится, то Глейзеров нужно признать семейкой Адамс гениев: занять денег – купить на них клуб, повесить долги на клуб – продать его гораздо дороже, чем купили.
Даже в том случае, если эти слухи - утка, запущенная самими Глейзерами - все равно умно. Сразу после появления слухов об интересе катарцев, резко вырос интерес инвесторов к этим самым облигациям МЮ...
Напомню, что долги клуба по прежнему более £500 млн.
долги £489.4 млн.
выручка с коммерч. деят-ти выросла на 30.2 %
Вы немного путаете. Фонды Глейзеров так и остаются главными мажоритариями клуба через Red Football Joint Venture Limited.
Выплаты по PIK подразумевают лишь изменнеие в структкре баланса, а не в акционерном капитале. Такие изменения это обычная практика по сделкам LBO (levereged buy-out, выкуп за счет заемного капитала). Тем более и тут есть свои нюансы, как то, что рефинансирование старшего долга в 200 млн. фунтов производилось и с использованием денег клуба - 70 млн. фунтов из 114,5 млн. фунтов в pro forma (представленных для ознакомления) на 30 сентября 2009 года.
Также, Глейзеры для погашениия облигаций могут использовать и прибыль клуба - если консодидированная EBITDA (прибыль до налогоблажения, амортизации и процентных выплат) больше 82,5 млн. фунтов, то 50 млн., если меньше - то, 50% от полученной прибыли.
Поэтому трансферная политка «Юнайтед» сейчас практически на нуле.
Когда будет «выход» Глейзеров из сделки и будет ли - не очень понятно. То, что они заработают на перепродаже активов, что тоже не должно как-то удивлять - это цель для сектора private equity (частных инвестиционных компаний, семейнных капиталов и др.)
Если для вас эта тема интерсна и с финансами и английским на «ты», то вот несколько ссылок:
1) Financial Times - http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/01/11/123096/debt-double-glazering/
2) Проспект под выпуск облигаций (полная информация о клубе, структуре акциониров, финансовом состоянии на 30 сентября 2009 года) - http://i.dailymail.co.uk/pdf/ManUtdProspectus.pdf
Этот проспект без информации о структуре облигационных выпусков - их 2: на 250 млн. фунтов и 425 млн. долларов (она есть на сайте Люксембуржской фондовой бирже - http://www.bourse.lu/application?_flowId=SignEmetInstrFlow&numEmet=237550, при регистрации). Там же, кривая доходности, выплаты купонов и др.
Вот как выглядит структура покупателей выпусков (инным словом, кредиторов клуба, с которыми возможным шейхам тоже придется содится за стол переговоров).
J.P. Morgan Securities Ltd. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . £134,800,000 $ 0
J.P. Morgan Securities Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . £ 0 $229,160,000
Deutsche Bank AG, London Branch . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .£ 36,775,000 $ 0
Deutsche Bank Securities Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . £ 0 $ 62,517,500
Goldman Sachs International . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .£ 36,775,000 $ 62,517,500
The Royal Bank of Scotland plc . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . £ 24,500,000 $ 41,650,000
Merrill Lynch International . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .£ 12,250,000 $ 20,825,000
KKR Capital Markets Limited . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . £ 4,900,000 $ 8,330,000
3) Bloomberg - http://www.bloomberg.com/news/2011-02-15/manchester-united-bonds-soar-amid-qatari-takeover-speculation.html
ну и можно, Reuters - http://uk.reuters.com/article/2011/02/16/soccer-england-united-takeover-idUKLDE71F15T20110216
Ну и, если честно, то хотелось бы, чтобы до хотя бы до конца сезона была вывеска: «The club is not for sale». (Тут я нем могу сказать, кто лучше - Глейзеры, как финансисты, или шейхи, которые денег как видится не считают.)