«Манчестер Сити». Генеральный план. Часть 2
Продолжение статьи. Таблицы не переводил – если что не понятно – спрашивайте и я отвечу в комментариях.
Необходимо отметить, что этот план – не обязательно предсказание будущих шагов менеджмента «Манчестер Сити», а просто пример как можно существенно улучшить свои финансовые показатели.
Было сделано несколько предположений, особенно в отношении зарплат, которые постоянно объявляют в прессе, но эти данные не слишком надежны. Однако, незначительные погрешности, незначительные неточности не должны оказать существенное влияние на общий результат.
1. Чрезвычайные расходы
В сезоне 2010/11 убыток от чрезвычайных расходов составили 34 миллиона фунтов, включая 29 миллионов от обесценения игроков и 5 миллионов для «резерва по выплате работникам», которое не расшифровано в финансовой отчетности, но вероятно касается выплат бывшему тренеру Марку Хьюзу и его команде.
«Обесценение игроков» - это бухгалтерский термин, представляющий собой убытки с вызванные снижением ценности игрока, поскольку клуб считает, что игрок не стоит тех денег, которые за него заплатили. Хотя имена этих игроков не обнародованы, есть предположение, что это касается игроков, отпущенных бесплатно (Крэйг Бэлами и Жо), и тех, кто вряд ли будет в команде в будущем (например, Роке Санта Крус и Уэйн Бридж). По моим предположениям обесценение ценности этих игроков составляет почти 29 миллионов фунтов.
В любом случае такие расходы не должны быть ежегодны. Подобное может быть применимо к Карлосу Тевесу и Эммануэлю Адебайору, хотя их остаточная стоимость в бухгалтерии не слишком высока.
2. Подход к расчету финансового фэйр-плей.
Многие забывают, что финансовые результаты по данным МСФО (или GAAP) не то же самое, что расчеты для УЕФА, которые исключают некоторые затраты, такие как амортизация, финансовые расходы на материальные активы, расходы на развитие юношеского футбола.
Для «Сити» это означает, что сразу могут быть вычтены 5.9 миллионов амортизации. Статья «Финансовые расходы» не совсем понятна, но я исключил 3.4 миллиона по финансовой аренде стадиона. В отчетности также есть 4.5 миллионов расходов по процентам, но их связь с материальными активами не совсем ясна.
Также довольно сложно оценить расходы на развитие молодых игроков, так как эти затраты отдельно нигде не раскрыты, но мы, ориентируясь на отчеты других клубов, можем сделать предположение, что эти расходы составляют около 10 миллионов фунтов. В заключение, я исключил 2 миллиона фунтов расходов на «общественное развитие».
Суммируя можно сказать, что различие в подходах расчета финансового результата позволит «Манчестер Сити» уменьшить свои расходы на 21 миллион фунтов.
3. Заработная плата – новые контракты
Отчетность 2010/11 не включает затраты по любым новым контрактам, которые заключены после 31 мая 2011 года, а это значит, что мы должны добавить заработную плату для Агуэро, Насри, Клиши и Савича. Возьмем для примера Насри, заработная плата которого была оценена в 150 тысяч фунтов в неделю. Получается, что за сезон заработная плата составит 8 миллионов фунтов. Кроме того, Джеко пришел в команду январе 2011, и поэтому в последней отчетности была включена не годовая зарплата боснийца. Хотя заработные платы не обнародованы, мы можем сделать разумные оценки в отношении увеличения расходов по заработной плате на 30 миллионов фунтов.
4. Заработная плата – ушедшие игроки
С другой стороны шесть высококлассных игроков ушли этим летом. Уход Джерома Боатенга, Жо, Шея Гивена, Шон Райта-Филлипса, Крэйга Беллами и Фелиппе Кайседо должны уменьшить расходы на заработную плату приблизительно на 22 миллиона фунтов. В прошлом сезоне Беллами и Кайседо были предоставлены в аренду в «Кардифф Сити» и «Леванте» соответственно, но по слухам большую часть заработной платы на себя взяли «горожане» - так что выступление их в аренде не должно быть существенным фактором.
5. Заработная плата – аренда
В составе «Манчестер Сити» на контракте очень много игроков, которых они сдают в аренду другим клубам и с каждым сезоном число таких игроков только растет. В последнем годовом отчете было указано, что клуб «успешно отдал в аренду 22 игрока». Поэтому уместно предположить, что передача игроков в аренду позволит уменьшить расходы на заработную плату на 5 миллионов фунтов. При этом здесь не учитывается Адебайор (аренда «Тоттенхэму» и Санта Крус («Бетис»)) – по этим игрокам расчет будет произведен в отдельном пункте (15).
6. Заработная плата – нормальный уровень
В результате интенсивной закупки игроков, расходы на заработную плату выросли до 174 миллиона фунтов за год. В 2008 году затраты «Сити» на зарплату были меньше, чем у «Юнайтед», «Арсенал», «Ливерпуль» и «Тоттенхэм Хотспур», но уже сейчас обогнали всех конкурентов.
Однако есть три причины ожидать, что эта сумма снизится в будущем:
(а) «Сити» в состоянии «разгрузить» свой состав, избавившись от тех игроков, которые вряд ли смогут попасть в основной состав. Особенно это касается игроков, приобретенных во времена, когда менеджером был Марк Хьюз. Например, один только Адебайор может «разгрузить» почти 8 миллионов фунтов.
(б) до недавнего времени МС должны были переплачивать, чтобы привлечь серьезных игроков. Но если команда будет добиваться успеха, руководству станет легче заманить игроков в свою команду.
(в) больше игроков должно прогрессировать в Академии
Я консервативно предположил, что сокращение расходов на заработную плату в долгосрочной перспективе составит 21 миллион фунтов и будет на уровне 153 миллиона фунтов (аналогично «Манчестер Юнайтед»), хотя конечно лучше бы иметь зарплатную ведомость как у «Арсенала» (124 миллиона фунтов).
7. Уменьшение «амортизации игрока»
Когда игрока покупают, затраты не сразу признают в отчете о прибылях и убытках. Стоимость игрока записывают в актив и ежегодно списывают в отчет о прибылях и убытках амортизацию игрока. Сумма амортизация определяется исходя срока контракта. Например, Серхио Агуэро приобрели за 35 миллионов фунтов и заключили с ним пятилетний контракт. Ежегодная амортизация по его контракту составляет 7 миллионов фунтов (35миллионов разделить на 5).
Приобретение новых игроков увеличит расходы в сезоне 2011/12 на 20 миллионов фунтов, а по игрокам, покинувшим команду, сумма уменьшения расходов на амортизацию составит 14 миллионов фунтов.
Однако, если я прав в своих предположениях, то «Манчестер Сити» были довольно проницательны и списали стоимость таких игроков, как Санта Крус и Бридж, что означает, что амортизация игроков уменьшится на 6 миллионов фунтов.
Сложив все составляющие, мы можем предположить, что в следующем году амортизация игроков будет на уровне сезона 2010/11. В долгосрочном периоде следует ждать снижения амортизации игроков, если «Сити» уменьшит свою деятельность на трансферном рынке. Так, пример, «Челси», смогли уменьшить амортизацию игроков с 83 миллиона фунтов в 2005 году до 38 миллионов в 2010.
Одна из причин возможной продажи Тевеса – это возможность уменьшить амортизацию по данному игроку, которая составляет около 9 миллионов фунтов в год.
Другая политика, которую я ожидаю от «Манчестер Сити», - это продление контрактов игроков, что позволит снизить амортизацию игроков. Например, игрок куплен за 20 миллионов фунтов и с ним заключен четырехлетний контракт. Сумма амортизации составляет 5 миллионов фунтов в год. После двух лет клуб решил продлить с игроком контракт еще на 2 года. На момент продления контракта остаточная стоимость игрока составляет 10 миллионов (20-2*5). После продления амортизация на третий год контракта составит 2.5 миллиона фунтов (10 разделить на 4).
Мое предположение состоит в том, что в долгосрочном периоде «горожане» сократят амортизацию на 24 миллиона фунтов (с 84 до 50), которая все еще будет на 25% больше, чем у других клубов («Ливерпуль» 40 миллионов фунтов, «Манчестер Юнайтед» 39 миллионов фунтов и «Челси» 38 миллионов фунтов).
8. Спонсорство Etihad
Удивительное десятилетнее соглашение с Etihad Airways не было включено в прошлогодние показатели и окажет ключевое влияние на прибыль. Размер контракта не был объявлен, но по слухам в районе 350-400 миллионов фунтов. Для расчета я возьму большее число, что означает 40 миллионов фунтов в год. Расшифровки по этой сумме нет, но предполагаю, что 20 миллионов стоит спонсорство на форме, 10 миллионов за использование названия стадиона и 10 миллионов на молодежную академию.
УЕФА еще должен решить признать ли это соглашение в отношении «справедливой стоимости», но думаю, УЕФА эту сделку признает. В любом случае, даже если УЕФА установит, что это соглашение заключено не по «справедливой стоимости» - из «фэйр плей» будет вычтена только разница между ценой контракта и справедливой стоимостью. Т.е, если УЕФА решит, что справедливая стоимость контракта 35 миллионов, то из «финансового фэйр-плей» будет вычтено всего 5 миллионов фунтов (40-35).
Поскольку Etihad уже платит МС 7.5 миллионов фунтов, то прирост составит 32.5 миллиона фунтов в год.
9. Другие коммерческие соглашения
Не смотря на то, что уМС уже есть коммерческие соглашения с EA Sports, Mansion Group, Thomas Cook, Jaguar и Heineken, они планируют увеличить поступления от спонсоров и для этого, по примеру «Манчестер Юнайтед», открыли офис в Лондоне.
Недавно некоторые национальные СМИ сообщили о том, что «Манчестер Сити» хочет согласовать новое соглашение на 200 миллионов фунтов с Umbro в конце этого сезона. Это предполагает, что ежегодная оплата может увеличиться с 6 до 26 миллионов фунтов. Это кажется очень огромной сумой, но приблизительно такие же суммы по контрактам у тех же Umbro со сборной Англией, «Ливерпуля» с Warrior и «Манчестер Юнайтед» с Nike (хотя последний может увеличить до 35 миллионов фунтов за сезон).
Кроме увеличения контракта с Umbro на 20 миллионов фунтов, я добавил еще четыре соглашения на 1.5 миллиона фунтов (без указания спонсоров), что в итоге даст прирост в 26 миллионов фунтов. В долгосрочном периоде я был осторожен и добавил только два соглашения по 1.5 миллиона фунтов. В долгосрочном периоде увеличение составит 29 миллионов фунтов.
10. Телевидение – Премьер-лига
Одной из причин роста выручки «Сити» прошлого сезона стали дополнительные 6 миллионов фунтов от показа матчей Премьер Лиги – главным образом из-за существенного увеличения продажи прав за рубеж для нового трехлетнего соглашения. Среди лидеров Премьер Лиги нет большой разницы в суммах, полученных за телевизионные трансляции.
Каждый клуб получает 50% от показа внутри страны (13.8 миллиона фунтов) и 100% за показ матчей за рубежом (17.9 миллиона фунтов). Остальные права внутри распределяются следующим образом:
25% зависит от того насколько часто клуб показывают в прямом эфире (у МС сумма составила 10.2 миллиона фунтов)
25% в зависимости от набранных очков – в прошлом сезоне за одно очко заплатили 757 тысяч фунтов (для МС выплата составила 13.6 миллиона фунтов).
Если МС сможет удержать их текущее первое место, они получат приблизительно 60 миллионов фунтов, т.е. увеличат этот показатель на 5 миллионов фунтов по сравнению с предыдущим сезоном. В долгосрочном периоде вероятно, что телевизионные права будут стоить дороже, но я был консервативен и добавил всего 5 миллионов фунтов, так как маловероятно, что «горожане» будут выигрывать Премьер Лигу в каждом сезоне.
11. Телевидение – Лига Чемпионов
В прошлом сезоне наименьшую сумму в Лиге чемпионов получил «Арсенал», который вылетел в 1/16 финале. Сумма составила 30 миллионов евро (26 миллионов фунтов). Я предположил, что МС не выйдет из группы, что уменьшит потенциальный доход на 3 миллиона евро, который выплачивают за выход в 1/16 финала и добавил 2 миллиона, которые «Манчестер Сити» может получить в Лиге Европы. В общей сложности сумма составила 25 миллиона евро (22 миллиона фунтов), что на 17 миллионов больше, чем в сезоне 2010/11.
В долгосрочном периоде, возможно, «Сити» будет более эффективным в Европе, и в среднем будет зарабатывать около 30 миллионов фунтов в год, которые дают рост в 25 миллионов фунтов относительно прошлогодних результатов.
12. Премии (бонусы)
С улучшением спортивных результатов обычно увеличиваются выплаты различных премий и бонусов. Это показатель нельзя точно оценить, не зная сколько заплатили в прошлом сезоне (нет отдельной расшифровки в отчетах) и схемы бонусов игроков и тренеров. Я предполагаю увеличение по этой статье на 10 миллионов в краткосрочном периоде и 20 миллионов фунтов в долгосрочном. Хотя может быть и меньше.
13. Прибыль от продажи игроков
В 2010/11 «Сити» получили прибыль от продажи игроков в размере 5 миллионов фунтов, но весьма разумно предположить, что в будущем они могут получать и 10 миллионов фунтов – особенно, если начнет нормально работать Академия. Согласно моим вычисления именно такую сумму МС получил перед сезоном 2011/12 (если предположить, что стоимость Бэллами и Жо вошла в обесценение игроков).
Даже если игроки будут проданы из «Манчестер Сити» по сниженным ценам, то всё равно клуб может получить прибыль, так как из первоначальной стоимости игрока будет вычтена амортизация. Например, МС купили игрока за 20 миллионов фунтов. С ним заключили четырехлетний контракт. Через три года его продали за 7 миллионов фунтов. Прибыль от продажи составит 2 миллиона фунтов (-20+20/4*3+7).
Если «Сити» решится продать таких игроков как Тевес, Баллотелли, Сильва, то вполне может получить хорошую прибыль.
14. «Матчдэй» - доход от проведения матча
Ахиллесова пята для МС – это очень низкий доход от проведения матчей. В прошлом сезоне этот доход составил 26 миллионов фунтов, т.е. средний доход «Сити» за один домашний матч составляет около одного миллиона фунтов, что значительно меньше, чем у соседей из «Юнайтед» (3.7 миллиона фунтов за матч) и «Арсенала» (3.3 миллиона фунтов за матч). Даже «Челси» и «Ливерпуль» зарабатывают больше, не смотря на то, что вместимость их стадионов меньше.
«Горожане» заключили новое соглашение по аренде стадиона, согласно которому они теперь платят не процент от выручки, а фиксированную плату. Это может позволить им поднимать цены на билеты, увеличивать места для корпоративных лож или расширить стадион. Первые два шага будут непопулярны среди простых болельщиков. Что касается расширения стадиона, то существуют планы по расширению его вместимости от 48.000 до 60.000 зрителей. Но это довольно сложно сделать из-за неуклюжего дизайна. «Сити» явно не помешал бы более вместительный стадион, так как их армия фанатов всегда была довольно внушительная (четвертая в Премьер-Лиге), а в этом сезоне на домашних матчах практически стопроцентная заполняемость стадиона (99%).
Учитывая высокую посещаемость, я принял увеличение доходов на 10% (3 миллиона фунтов) в краткосрочном периоде. В долгосрочном следует ожидать доходов подобных тем, что есть у «Ливерпуля» (оба клуба находятся на северо-западе Англии и имеют приблизительно одинаковые по вместимости стадионы).
15. Заработная плата – Игроки, которых подписали до июня 2010
Мелким шрифтом в инструкциях «финансового фэйр-плей» в Приложении XI указано, что к клубам не будут применяться санкции, если :
(а) клуб объявляет о положительных тенденциях в финансовой отчетности;
(б) совокупный дефицит вызван только убытками 2011/12, которые возникли по контрактам игроков, подписанных до 1 июня 2010 года.
Другими словами, «Сити» разрешили бы превысить «приемлемое отклонение» в 45 миллионов евро, если бы общий убыток в 2010/12 был меньше, чем заработная плата игроков, подписанных до 1 июня 2010 года.
Я сделал расчет для таких игроков и получил сумму в 53 миллиона фунтов. Заметим, что те игроки, которые продлили контракты после 1.06.10, уже не могут быть включены в данный расчет. Таким образом, я исключил зарплату Джо Харта, Пабло Забалету, Адама Джонсона и Мику Ричардса. Это вполне может быть той причиной почему пока МС не продлевает контракты Винсана Компани и Найджела Де Йонга.
Правда пока еще «Манчестер Сити» не выполняет первое условие, а именно, весь убыток получен только из-за этой заработной платы.
Сложив корректировки по всем пунктам мы получим всё еще огромный убыток в размере 88 миллионов фунтов, но для «финансового фэйр-плей» этот убыток составит всего 14 миллионов фунтов. Если они этого достигнут в краткосрочном периоде, то УЕФА будет очень сложно наказать их по всей строгости закона.
В долгосрочном периоде мы имеем 11 миллионов прибыли для ФФП (с убытком в размере 10 миллионов по данным финансовой отчетности). Для этого необходимо, чтобы доход вырос с 153 до 266 миллионов фунтов (в основном от коммерческих операций, доход по которым должен вырасти почти в два раза с 59 до 120 миллиона фунтов). На первый взгляд это кажется абсурдным, но спонсорский контракт Etihad и улучшенное соглашение с Umbro могут позволить достигнуть этой цифры.
Для сравнения текущий доход «Манчестер Юнайтед» составляет 331 миллион фунтов, но мы знаем, что это увеличение достигнуто в значительной степени из-за коммерческой прибыли. Таким образом, прогноз по МС выглядит агрессивно, но весьма реалистично.
Дифференциальная шкала санкций к клубам, не достигшим «финансового фэйр-плей», предварительно должна быть объявлена в январе и ратифицирована в марте на Конгрессе УЕФА. Но в любом случае, многие думают, что УЕФА никогда не выбросит из соревнований топ-клуб, поскольку «зачем кусать руку, которая тебя кормит?» УЕФА не должно забывать об юридических проблемах, которые могут возникнуть, что подтверждает дело по иску «Сьона» к УЕФА.
«Сити» лоббировали свои интересы в УЕФА, чтобы показать, что они вкладывают существенные деньги в Академию, у которой есть 400 молодых игроков и 16 стадионов (один с вместимостью 7000 для матчей молодежной команды). В годовом отчете отмечено: «чтобы достигнуть долгосрочный побед, молодёжное развитие – это наш главный приоритет». Это полностью соответствует задачам УЕФА и не может не найти отклик.
В завершение нужно сказать, что пока для «Манчестер Сити» ФФП выглядит несбыточной мечтой, но при умной стратегии у команды есть все шансы достигнуть «финансового фэйр-плей».
